投資與市場
半導體、AI 供應鏈、總經與資金流向：慢慢看懂市場在發生什麼。共 304 篇。
拿到晶片比拿到電容易——聽財報狗談 Anthropic 招股書與資料中心的卡點
《財報狗》第 573 集財經時事放大鏡的聽後心得：從 Anthropic 10 月 16 日遞交的 S-1 數字，到一份被傳成「GPU 過剩」的報告，拆解 AI 資料中心的供需卡在哪一層、這個判讀在什麼條件下會翻掉。教育與產業結構討論，非投資建議，不含個股推薦或目標價。
Cheeky Pint 聽後心得：一兆個略強於人的 AI，好過一個一兆智商的 AI
2026 年 10 月 29 日《Cheeky Pint》裡，Stripe 共同創辦人 John Collison 與 OpenAI 執行長 Sam Altman 談 AI 安全、算力配置與定價：Altman 說他寧願一兆個略強於人的 AI 加入社會，也不要一個一兆智商的 AI；沙盒只撐到一個點，之後靠監控、最後靠對齊；Navier-Stokes 證明花掉 1,000 萬美元的量級，而一座一吉瓦算力的五年總持有成本他想看到從 700 億美元降到 200 億美元。教育性心得，不含投資建議、不喊單、不給目標價，個人判讀可能出錯。
權力住在第九條下面那個小節裡——聽 Dwarkesh 談摩西斯與詹森
《Dwarkesh Podcast》2026 年 10 月 29 日影片短論的聽後心得：主持人 Dwarkesh Patel 整理羅伯特・卡羅兩部傳記裡的權力機制，從 1933 年一條公債條款到參議院的一致同意協議，看權力怎麼被寫進契約並且延期。教育與制度結構討論，非投資建議，不含個股推薦或目標價。
MacroVoices 聽後心得：他被笑了半年，然後開始算另一張帳
2026 年 10 月 29 日播出的《MacroVoices》第 556 集，Erik Townsend 請回 Forest for the Trees 創辦人 Luke Gromen。他 4 月 16 日說霍姆茲海峽的封鎖可能撐到 7 月 4 日而被嘲笑，如今已關了兩倍久；這集他花最多時間算的是另一張帳——美國消費者債務 19 兆美元，5% 違約約等於 1 兆美元，而美國銀行體系總股本 2.6 兆美元。前提是 AI 照他預期的速度拿掉白領工作，他自己說這是推論。教育性聽後心得，不含投資建議、不喊單、不給目標價，個人判讀可能出錯。
Odd Lots 聽後心得：漏洞 2024 年就有人報了，沒修，因為當時沒人做得出攻擊程式
2026 年 10 月 30 日《Odd Lots》裡，主持人 Tracy Alloway、Joe Weisenthal 與資安公司 Calif 的執行長 Thai Duong、工程師 Bruce Dang 談 PHP2Shell 與 AI 資安：同一個漏洞 PHP Foundation 2024 年就填報過卻沒修，Calif 回報後隔天交出第一支攻擊程式；Bruce 說微軟每月更新量從二十年前的 20 個長到 1,400 個。教育性心得，不含投資建議、不喊單、不給目標價，個人判讀可能出錯。
War on the Rocks 聽後心得：每喊一次「革命」，我們要的那個改變就晚一點到
2026 年 10 月 29 日《War on the Rocks》，主持人 Ryan Evans 找來 Mike Horowitz、Ben Jensen、Stacie Pettyjohn 談軍事事務革命這個詞還有沒有用。Horowitz 說那場定義之爭按定義就是一套空西裝；Jensen 算給你看，再投 500 億美元而跳過準則與編制的討論，換來的是貨櫃裡電池半死的無人機。Horowitz 同時提醒，這些新能力過去要不到錢的問題存在。教育性聽後心得，不含投資建議、不喊單、不給目標價，個人判讀可能出錯。
Catalyst 聽後心得：渦輪機賣光到 2032 年，三大廠還是不打算多蓋
2026 年 10 月 29 日《Catalyst with Shayle Kann》裡，主持人 Shayle Kann 與燃氣渦輪機市場分析師 Tony Brough 盤點訂單：2026 年全球訂單追到 126 到 132 GW，三大廠交機排到 2030 至 2032 年，20 到 35 MW 機組報價來到每千瓦 1,900 到 2,500 美元。這篇是教育性聽後心得，不含投資建議、不喊單、不給目標價，裡面的判讀可能出錯。
Odd Lots 聽後心得：六成的人說融資會是問題，他說答案該是一百
2026 年 10 月 29 日《Odd Lots》裡，主持人 Tracy Alloway、Joe Weisenthal 與巴克萊全球股票戰術策略主管 Alexander Altmann 談 AI 交易的現狀：巴克萊一份投資人調查約六成認為 AI 融資會是問題，他認為該有一百；同一天微軟最新一季 Azure 成長 48%、高於 44.8% 的預估，Alphabet 卻跌 7.9%，指數沒動。教育性心得，不含投資建議、不喊單、不給目標價，個人判讀可能出錯。
門關著的時候，你連裡面缺什麼都不知道——聽耐特談半導體材料與 BBU
《財報狗》第 572 集耐特陳勳森、陳宇涵訪談的聽後心得：拆解「半導體像一座關著門的大宅院」這個說法怎麼成立、在什麼條件下失效。教育與產業結構討論，非投資建議，不含個股推薦或目標價。
《Cheeky Pint》聽後心得：把 Starlink 裝上每一架飛機的那個執行長
2026 年 10 月 27 日《Cheeky Pint》聯合航空執行長 Scott Kirby 專訪的聽後筆記：錄製時聯合有 48% 航班裝上 Starlink、一天改裝約三架飛機，他說賣點是快而非免費，並直言這個領先只有兩三年，真正的天花板是美國航管系統。教育性心得，不含投資建議、不喊單、不給目標價，個人判讀可能出錯。
「省下的時間都在最糟的那幾件案子上」：參議院許可改革法案若通過會管用嗎
聽 Columbia Energy Exchange 2026-10-27 三位哥倫比亞大學全球能源政策中心研究者談參議院兩黨許可改革法案的筆記：聯邦核准更快拿到也更難推翻、144 件歷史案子顯示省下的時間集中在最糟的案例、以及家戶為什麼會先付錢才可能見到電費下降。教育性質的閱讀筆記，非投資建議，不含個股推薦或目標價。
The Compound 2026-10-27 聽後心得：錢變貴的那一刻，市場開始問你憑什麼站得住
2026 年 10 月 27 日《The Compound and Friends》直播的聽後筆記：Anthropic 招股書裡 6.93 億美元的上半年營業虧損與前五大客戶以外佔 79% 的收入、Meta 950 億美元股權籌資留下的供給壓力、亞馬遜股價在對的那個比值，以及資金成本怎麼把 AI 籃子上半年的漲幅吃回去。教育性心得，不含投資建議、不喊單、不給目標價，個人判讀可能出錯。
在無塵室裡就抓到它：聽《Supply Chained》談沒人想講的測試與化學
2026 年 10 月 27 日《Supply Chained》這集，Asianometry 的 John 講他在 Semicon West 做的自動測試設備主題演講，以及那場展會為什麼冷：同一週五十英里外的 OCP 把人吸走，明年移師亞利桑那。另含節目裡未證實的設備商凍結招聘傳聞。教育性質的聽後心得，不含投資建議、不含目標價。
美光把路線圖攤開的那天，市場正在跌
《The Circuit》2026 年 10 月 26 日這集的聽後心得：從美光的技術簡報、科磊設備商的紀錄季、Meta 的自有算力，到輝達鎖死整條供應鏈。教育性內容，整理產業結構與判讀方法，不含任何投資建議與個股推薦。
雇進來的那個對手：聽 George Kurtz 談 AI 代理怎麼改寫資安這門生意
《The Compound and Friends》2026-10-26 集聽後心得。CrowdStrike 共同創辦人兼執行長 George Kurtz 談 8 月季度營收 14.7 億美元、新增年度常續性收入 3.33 億美元年增 51%，與 100 億美元目標提前到 2030 財年；整理代理式攻擊為何在半年內翻了三倍、守門與放行為何是兩種生意、以及年初那次 25% 回檔錯在哪一步。教育性質的閱讀筆記，不含投資建議，不討論個股買賣。
先去撞最難的那一塊——聽《Medsider》聊 Ammortal 怎麼決定要不要做
2026 年 10 月 26 日的《Medsider》訪 Ammortal 共同創辦人兼執行長 Brian Le Gette：一台十六萬美元、700 磅、600 個零件的艙，他先花六個月做 33 個原型證明最難的那個零件造得出來，造不出來整個產品就不做。教育性的聽後筆記，談風險排序與通路驗證，不列目標價、不推薦個股。
Linux 怎麼吃掉 UNIX：量產的矽、一張 GPL，和一門賣水的生意
Asianometry 在 2026 年 10 月 25 日談 1990 年代到 2000 年代中期伺服器市場的易主：Intel 的量產經濟學、Windows NT 的補位、Linux 的 GPL 與商業發行版，怎麼把一群賣二十五萬美元整機的 UNIX 廠商逼到自己改賣 Linux。科技史與商業模式的閱讀筆記，不列個股代號、不推薦標的、不給目標價。
原則從 83 條砍到 30 條——聽東證池田直隆談公司治理守則改訂
2026 年 10 月 25 日的《Investor's Sunday》請到東京證券交易所的池田直隆談今年 7 月的公司治理守則改訂：原則從 83 條減到 30 條，新寫進去的是幫董事會備資料的事務局。教育性的聽後筆記，談資訊能不能傳到監督的人手上，不列目標價、不推薦個股。
他說即時支付慢 16 秒會更好：聽哈克談一條支付軌道上的詐欺與流動性
《Macro Musings》2026 年 10 月 26 日這一集請來費城聯準銀行前總裁派崔克・哈克。他主張即時支付不該做到秒級，加 16 秒壓詐欺、加 30 秒讓銀行少囤流動性；我把這套主張寫到最強，再站到反面挑它。支付制度設計的閱讀筆記，不列個股代號、不推薦標的、不給目標價。
叫自己「你的代理人」，卻去翻你的信箱——聽 Odd Lots 聊 AI 代理人與定價
2026 年 10 月 26 日的 Bloomberg《Odd Lots》訪《Gouged》作者 Lindsay Owens：32.5 萬個購物代理人被要求找最便宜的選項，卻端回更貴的；同一家超市同一分鐘，75% 的商品對不同人報不同價。教育性的聽後筆記，談代理人替誰工作、固定標價為什麼是公共財，不列目標價、不推薦個股。
我把 Serenity 這週的公開貼文排在一起：賣光的那一家，決定了名單上第幾家被叫號
X 上的獨立研究者 Serenity 在 2026 年 10 月 19 日到 24 日發了一批公開貼文。我這週只挑其中一個論點從頭拆到底：光通訊的缺貨怎麼沿著供應商名單往下擴散，以及這條推論在哪裡會斷。產業結構的閱讀筆記，不列個股代號、不推薦標的、不給目標價。
節目筆記週報｜2026-10-19～10-25
這週寫了 28 篇節目筆記（Acquired、Asianometry、Macro Musings with David Beckworth、Bloomberg Odd Lots、The Circuit、Invest Like the Best等），這篇把每集的結論收在一起，每集兩到四句，點連結看全文。
股癌 EP708 聽後心得：車子是折舊資產，你自己也是
2026 年 10 月 24 日《股癌》EP708 的聽後筆記：謝孟恭轉述 Ken Griffin 把 GPU 擺到航空業旁邊的類比、朋友那句「毛利開這樣還能往上開嗎」、籌碼只決定跌幅深度的判讀，以及他在颱風假的飯店房間裡講的折舊。教育性心得，不含投資建議、不喊單、不給目標價，個人判讀可能出錯。
六成的違約機率是怎麼算出來的——聽《財經M平方》聊 CoreWeave
2026 年 10 月的《財經M平方》After Meeting EP.219 把一集時間花在 CoreWeave：五年期信用違約交換破 1000 個基點、市場換算出六成違約機率，研究經理 Jason 把這條公式拆開重算。教育性的聽後筆記，談的是機率怎麼被假設決定、再融資牆怎麼看，不列目標價、不推薦個股。