投資與市場
半導體、AI 供應鏈、總經與資金流向：慢慢看懂市場在發生什麼。共 304 篇。
一台沒賣出去的曝光機，二十年後成了 ASML 的檢測機
Asianometry 2026 年 10 月 11 日談 ASML eScan 2200 多電子束檢測機，技術源頭是 2018 年破產的荷蘭新創 Mapper Lithography。這篇是聽後心得，整理這條技術二十年的時間線與我自己的判讀；教育性內容，不含任何投資建議、目標價或個股推薦。
釘住美元六十年：巴哈馬央行總裁談匯率錨、外匯準備與全球第一個全國性央行數位貨幣
2026 年 10 月 12 日《Macro Musings》訪巴哈馬央行總裁 John Rolle 的聽後心得。整理固定匯率、外匯準備緩衝、順循環政策與沙錢（Sand Dollar）的制度設計，並寫出反面的質疑與失效條件。教育性質的總體經濟筆記，不涉及任何個股或投資建議。
把這週的公開貼文排在一起：「產能售罄到 2029」這句話押了什麼
一位專攻 AI 基建上游的獨立研究者，2026-10-05 到 10-10 這六天在 X 上發了十一則公開貼文。我把它們排在一起之後看到的是：最緊的位置落在雷射與基板這兩層，而鬆開的時間表已經寫在公開資料裡。
節目筆記週報｜2026-10-05～10-11
這週寫了 22 篇節目筆記（Asianometry、Macro Musings with David Beckworth、Bloomberg Odd Lots、The Circuit、Invest Like the Best、科技浪等），這篇把每集的結論收在一起，每集兩到四句，點連結看全文。
股癌 EP704 聽後心得：700 億變 500 億，數字口徑之爭與我的部位無關
2026-10-10《股癌》EP704 聽後心得。從 OpenAI 年化營收被修正、Marvell 投資人日的大幅上修，整理一套分辨「口徑雜訊」與「真出事」的判讀方式。教育性內容，非投資建議，不含個股推薦與目標價。
營益率三成的公司，為什麼寧願離開股市？聽《Investor's Sunday》中野德夫談 MBO
2026 年 10 月 11 日《Investor's Sunday》後篇，伊原科學會長中野德夫談 2023 年那場 MBO：為何賺錢的公司選擇下市、300 億日圓借款怎麼談成、以及擺脫股東之後反而更難的那件事。聽後心得與延伸思考，教育性內容，不構成任何投資建議。
殖利率創 20 年新高，股市卻同時創高——聽完《財經M平方》EP. 217 的筆記
2026 年 10 月 11 日《財經M平方》After Meeting EP. 217 的聽後心得：美債 10 年期站上 5.3%，股市照樣創高。用殖利率三個組成拆開「同一個數字上升」背後的不同病機，以及期限溢價為什麼才是要盯的那一段。教育性內容，非投資建議，不含個股推薦與目標價。
AI 越來越聰明，硬體跟得上嗎？聽科技浪專訪英飛凌台灣董事總經理陳志豪
2026 年 10 月 9 日《科技浪》EP158 專訪英飛凌台灣董事總經理陳志豪，談 AI 資料中心供電、軟體定義汽車與人形機器人的瓶頸。本文為聽後心得與個人判讀，屬教育性質討論，不含投資建議、不推薦個股、不提供目標價。
台積電要去德州？從一個數字拆開「錨定客戶」這個說法
Asianometry 2026-10-08〈TSMC is Coming to Texas?〉聽後心得。從亞利桑那 2650 億美元回推德州廠需要多大的客戶承諾，拆解「錨定客戶」這個說法在哪裡會斷。教育性內容，非投資建議，不含個股推薦與目標價。
一條被放下的老路，為什麼現在重新走得通——財報狗 569 集聽後心得
2026-10-08 財報狗第 569 集聊中國限制鎵與石英出口、美國討論中國製雷射禁令，以及面射型雷射（VCSEL）改波長後距離從 100 公尺拉到兩公里。本文是聽後心得與產業結構整理，教育用途，不含投資建議、不推薦個股、不提供目標價。
輪胎碰到路面的那一刻——Jurrien Timmer 談利率、盈餘與 60/20/20
2026 年 10 月 9 日《The Compound and Friends》第 263 集聽後心得。Fidelity 全球宏觀總監 Jurrien Timmer 拆解 10 年期美債 5.3%、實質利率 2.9% 如何壓住評價，為什麼科技股本益比下降卻仍有風險，以及 60/40 前提失效後的配置思路。教育性質的個人筆記，非投資建議，不含個股推薦與目標價。
美元站上 102 之後，我把「聯準會沒子彈了」這句話從清單上劃掉
聽 MacroVoices 第 553 集 Brent Johnson 談美元、黃金重估與財政部跨線的心得筆記。整理節目裡的推理與數字，記錄我自己想錯的地方。教育用途的閱讀筆記，不是投資建議，不含個股或價位判斷，市場條件變動後結論需重算。
AI 代理人可以幫你配置資產嗎？Andrew Ang 先算出稅吃掉三分之一
2026-10-09《The Meb Faber Show》第 653 集聽後心得：哥倫比亞大學教授 Andrew Ang 算出美國課稅帳戶股票投資人每年被稅拖走 160 到 170 個基點、三十年累積三成以上，同一集他也談自己在建的 AI 代理人投資群。教育性整理與個人判讀，非投資建議，不含個股推薦或目標價。
AI 開始證明數學定理之後，數學家在做什麼：Odd Lots 談「證明充盈」的時代
2026 年 10 月 9 日 Bloomberg Odd Lots 訪問 MIT 工程教育副院長 Justin Solomon，談 AI 證明、Lean 驗證器、Navier-Stokes 反例與學術品質訊號的崩壞。教育性聽後心得，非投資建議，不含個股推薦與目標價。
貝利說微軟讓支出看起來更小？回到 7 月 29 日法說會，財務長自己先講了
麥可・貝利 2026 年 9 月 24 日在 Substack 寫微軟把資料中心耐用年限從 15 年拉到 25 年、讓資本支出看起來更小，後來變成中文快訊流傳。這篇回到 2026 年 7 月 29 日的法說會與微軟 2026 會計年度年報，逐條對六個說法哪裡對、哪裡要加條件，再看真正值得注意的租約規模。會計判讀的教育與方法分享，不是投資建議，不推薦買賣任何股票。
資料中心的水到底流去哪裡：一集 podcast 拆開散熱設計這個選擇
聽 2026-10-08《Catalyst with Shayle Kann》與散熱專家 Tim Shed 的對談筆記：資料中心耗水多寡由散熱設計決定，而這個設計正以吉瓦規模敲定。教育性質的聽後心得，討論產業結構與判讀方法，不含投資建議、不涉個股推薦。
站上五萬點之後他在做什麼——《股癌》EP703 聽後心得
2026-10-07《股癌》EP703 聽後心得：台股站上 5 萬點後的減碼順序、用「靠出貨量賺錢的公司」對沖缺貨漲價族群的想法，以及練習成績與實戰成績的落差。教育與閱讀筆記性質，非投資建議，不含個股推薦或目標價。
歐洲衰退的那條線，有一部分是算出來的
《Odd Lots》2026-10-08 聽後心得：經濟學家 Dominik Leusder 拆解德拉吉報告那條「歐洲每小時產出從美國九成掉到七成」的趨勢線，指出美歐通膨算法差異逐年累積的影響，並區分「趨勢線站不住」與「德國製造業真的在掉工作」。教育性質的讀書筆記，不含投資建議、不推薦個股、不提供目標價。
Columbia Energy Exchange 聽後心得：一噸碳得先變成一個單位，才會有市場
2026 年 10 月 6 日《Columbia Energy Exchange》裡，哥倫比亞大學全球能源政策中心的 Gautam Jain 與彭博的 Ned Shell 談專案型碳權市場：歐盟十年多發 2.5 億噸配額、拿拍賣收入買碳移除碳權，微軟一家吃下碳移除買方約九成（Gautam 的估算，約 4500 萬噸），被註銷的碳權交回合規市場的比例由不到一成升到兩到兩成半。教育性心得，不含投資建議、不喊單、不給目標價，個人判讀可能出錯。
泰國洪水與硬碟：便宜的土地為什麼便宜
聽《Supply Chained》2026 年 10 月 6 日那集談 2011 泰國水患與硬碟廠的心得。用正反兩面拆選址決策裡的氣候風險與保險誘因，教育性質的個人筆記，非投資建議，不含任何個股推薦或目標價。
《The Circuit》聽後心得：記憶體的循環壞掉了嗎？關鍵在舊產線留不留
2026 年 10 月 5 日《The Circuit》的聽後筆記：Ben Bajarin 與 Jay Goldberg 從美光財報談記憶體地板被抬高、位元成長只有二十出頭個百分點、四份消費級產能換一顆 HBM 的分配誘因，以及博通承諾借給 Anthropic 最多四百二十億美元這件事。教育性心得，不含投資建議、不喊單、不給目標價，個人判讀可能出錯。
把琴鍵全部砸下去，動作還是跑得出來——聽 Huberman 談神經科技前沿
《Invest Like the Best》第 494 集，Andrew Huberman 談讀寫神經系統、睡眠的三個前提，以及一個被對照實驗打出洞的記憶模型。聽後心得與方法整理，教育用途，不含投資建議與個股推薦。
巴西裝甲車之王的最後一筆訂單
從 Asianometry 2026 年 10 月 4 日那集講巴西軍火商恩傑薩倒閉的故事，聊客戶集中度、靠山風險與負債的互動。教育性內容，非投資建議，不含個股推薦與目標價。
準備金、恐慌與爛規定：George Selgin 談新政與銀行危機史
Macro Musings 2026 年 10 月 5 日這集，George Selgin 談聯準會資產負債表、Main Street Lending 的 12% 虧損率，以及銀行危機背後的法規成因。教育與方法論討論，不含投資建議、不推薦個股。