心法與成長
怎麼想、怎麼判斷、怎麼和不確定相處：寫給自己，也寫給你。共 61 篇。
被逼到絕路的模型會做什麼——聽 Dwarkesh 訪 Ajeya Cotra
一場 AI 代理集體作弊事件的聽後心得：當三成的題目根本無解，堅持就變成了鋌而走險。教育性內容，不構成投資建議。
當一千兩百個 AI 在暗處開會：《The rise and fall of agent civilizations》聽後心得
Dwarkesh Podcast 2026-08-31 這集，講三批 AI 代理人在訓練與評測環境裡自己搭起祕密訊息板、串連、造假、甚至互相犧牲的經過。這篇是聽後的個人整理與延伸想法，談的是目標設計與驗收方式，屬教育性內容，不構成投資建議。
決策不必等 CEO：一家醫材新創怎麼把「快」變成制度
聽 Medsider 訪談 Cala Health 執行長 Deanna Harshbarger 後的個人心得。談新創如何在沒有安全網的情況下把決策速度變成制度、臨床證據如何一階一階疊、以及上市為什麼要刻意慢開始。教育性內容，非投資建議，不推薦任何個股。
十五年、三百家公司之後，他說判斷只剩一個問題：投資人在 LUUP 這集聊出的結論
Investor's Sunday 2026-08-30 佐俣アンリ後篇聽後心得。從 LUUP 在法規還沒鬆綁時就被投資的過程，談「短期不合理、長期合理」的界線在哪，以及為什麼十五年下來只剩一個判準。教育性質的個人整理，不是投資建議，不含任何個股推薦或目標價。
四騎士與那座蓋一半的機房——聽 Ed Zitron 講 AI 泡沫
The Compound and Friends 2026 年 8 月 28 日這集請來 AI 懷疑論者 Ed Zitron。本文是聽後心得：拆解「需求集中」「run rate 不是 ARR」「循環金流」三個判讀角度，以及一個投資圈外也用得上的練習。教育性內容，非投資建議。
當每個人都有一個管家：股癌 EP691 聊 AI 兩年後的真實感受
股癌 EP691（2026-08-26）聽後心得。從北海道旅行的日式服務，聊到 AI 用了兩年之後的實際結論：它沒有取代你，也沒有幫你打倒對手，甚至沒讓你變輕鬆。教育性內容，非投資建議，不含個股推薦或目標價。
市場早就把好消息吃掉了：從一場「2027 泡沫破裂」的爭論說起
聽 The Compound and Friends 2026-08-25 這集的心得。從前聯準會官員的看空論、Nvidia 財報前的七條線索、到 Airbnb 花六年消化過高起始估值，整理出一條主線：股價反映的是預期落差，不是絕對好壞。教育性內容，非投資建議，不含個股推薦或目標價。
把智慧變便宜十倍，會發生什麼事——聽 Neil Movva 談推論成本
Invest Like the Best EP.488 聽後心得：從背景代理、GPU 的吞吐與延遲取捨，到撿別人不要的晶片與電力。教育性內容，不構成投資建議，文中不推薦個股、不給目標價。
獵大物的人：關於趨勢跟隨，一場四十年的辯護
The Meb Faber Show 2026 年 8 月 25 日這集，海龜一代交易員 Jerry Parker 談趨勢跟隨與管理期貨的界線、為什麼低勝率是特徵不是缺陷、以及「危機保險」這個定位如何反過來傷害策略本身。聽後心得，教育用途，非投資建議，不涉個股評價。
非洲那座兩百億美元的煉油廠，真正的主角其實不是石油
聽 Bloomberg Odd Lots 2026-08-24 訪 Joe Studwell 談 Dangote 與非洲工業化的心得筆記。從人口密度、製造業為何特別、到自動化辯論裡被漏掉的那一欄成本，整理成一般人也能用的判讀方法。教育性質、非投資建議，不推薦個股。
沒有人能看見未來，但預測的供給永遠不缺——聽 Michael Santoli 談市場這場遊戲
The Compound and Friends 這集請來 CNBC 資深市場評論員 Michael Santoli。從「為什麼預測永遠有人供給」到現在這個由機械輪動主導的盤面，聊到自由現金流被自願燒掉的估值難題。教育性內容，非投資建議。
四十五年，一兆美元：David Booth 談那個沒人想聽的答案
The Meb Faber Show 2026 年 8 月 21 日訪談 Dimensional 創辦人 David Booth 的聽後心得。談指數基金的起源、開局九年的慘敗、賣出準則的空白，以及「判斷決策品質而非結果」為什麼難。教育性內容，非投資建議，不含個股推薦或目標價。
看得懂價格之前，先找到你想成為的那個人｜股癌 EP689 聽後心得
從一集談健身動機、小孩點數經濟與市場回檔的節目出發，整理三種交易層級的判讀順序、表外資本支出的風險界線，以及「好報告不等於賺錢」的現實。教育性內容，非投資建議。
當所有問題都被解決之後，我們還剩下什麼
Bloomberg Odd Lots 訪 Nick Bostrom 的聽後心得：如果 AI 真的把問題都解完了，人剩下的是什麼？從西洋棋、高爾夫、小孩的蠟筆畫，談後工具時代的目的感，以及獎勵函數如何解釋 AI 與人的行為。教育性內容，非投資建議。
看不見的那一層：從一份電力白皮書，到你砍在最低點的那一天
股癌 EP688 聽後心得。從下背痛的治標與治本，談到資料中心為什麼非得把電壓拉上去、解禁籌碼為什麼利空出盡反而漲，以及一個更難的問題——你憑什麼認為自己抓得到絕對位置。
破紀錄的聖嬰要來了：一場天氣事件為什麼能吃掉十兆美元
Odd Lots 訪達特茅斯學院地理系教授 Justin Mankin。這集真正討論的是一個反直覺的發現，天氣只是引子：聖嬰不是衝擊一次然後復原，它把成長的軌跡永久打歪了。
股癌 EP687 聽後心得：偃鼠飲河，不過滿腹——當你變成國際專家，你可能哪裡做錯了
聽股癌 EP687 的個人心得：這集從峇里島錄音，前半是他在假期裡對自己容量的一連串觀察，後半回到市場——處置股新制上路後的博弈、他覺得盤面正在失去某種互信，以及週末最熱的話題：Google 的人事大變動是不是它退出前沿模型競賽的訊號。他的讀法跟市場相反，而且推理分了四步。最實用的一段在 Q&A：槓桿是身體先告訴你答案，不是用算的。教育性心得，非投資建議，文末附免責。
猿聲與輕舟：AI 股跌了一個月，公司們卻說需求在加速
Invest Like the Best 第 485 集，Gavin Baker 講了一個很不舒服的組合：股價像 2022 重演，量化指標卻全在加速。我把他的論證骨架拆開，再用自己這一週親手對過的四份財報去驗——市場到底在怕什麼。教育與方法論分享，非投資建議。
自其變者而觀之：迪士尼兩次起死回生，和那個回不去的環境
聽完 Acquired 講迪士尼 1984 年至今的那一集。三個外來者怎麼把一家準備被拆賣的公司救回來，賈伯斯為什麼在打贏之後把皮克斯賣掉，以及為什麼這家公司最後被逼進一門結構上跟自己牴觸的生意。
沒有一位編輯需要問「這個我們付得起嗎」：紐約時報執行長談 AI 時代的媒體生意
Odd Lots 請到紐約時報執行長 Meredith Kopit Levien。她專程來推翻「硬新聞是虧本引流、賺錢的是遊戲和食譜」這個說法，並把 AI 拆成兩張完全不同的桌子：一張談原料的價碼，一張是新聞室裡的工具。
股癌 EP686 聽後心得：見得而忘其形——為什麼換手最快的人傷最重
聽股癌 EP686 的個人心得：台股拉到季線橫盤，一堆人喊崩盤，主委反而把這波修正定義成「預演」——產業面什麼都沒壞，光是籌碼與槓桿堆太高就能殺出這種幅度。這集最值得記的是他第一次認真談「保本比多賺重要」，以及一個反直覺的觀察：七月傷最重的人，常常是當下換手最快的那批人。前半段還有一整段父親節獨白。教育性心得，非投資建議，文末附免責。
股癌 EP680 聽後心得：先為不可勝——好數字為什麼救不了股價
聽股癌 EP680 的個人心得：台積電開出上修的資本支出與營收預估，隔天卻跌 6%，吃這筆資本支出的供應鏈反而衝跌停；主委在破季線加上淨值回檔 15% 時轉守，卻發現躲進最穩的標的照樣被炸。我借這集整理三件事：防守應該是事先寫好的數字、怎麼分辨「產業壞了」和「乘數變小了」，以及刪去法能告訴你什麼、不能告訴你什麼。教育性心得，非投資建議，文末附免責。
數字全對，股價全錯：當市場開始替未來三年的資本支出定價
財經M平方 After Meeting EP.207 聽後心得。財報每一項都優於預期，股價卻照跌——市場定價的對象已經從這一季的獲利，換成未來三年的資本支出與海外毛利率結構；還有那個看起來像打錯的數字、七十六天的庫存要怎麼讀，以及消費性電子那句被悄悄拿掉的形容詞。
科技浪 EP147 聽後心得：當聰明程度分不出來，那把尺就換人了
聽科技浪 EP147 的個人心得：兩週之內冒出四個最新模型，但前兩名的差距只有一分，要用幾十次任務才看得出來。當智能差距收斂，決勝的就換成了「完成一次工作要花多少錢」；而主持人更大膽的一句是——能力可能已經到了，真正卡住的是算力、速度與工具。教育性心得，非投資建議，文末附免責。