科技浪 EP159 聽後心得：馬斯克買下 800 MHz，然後呢

目錄

1. 他每週在高鐵上斷線一次
2. 10 月 8 日，市場給了另一個答案
3. 他把距離算成數字
4. 然後他算了一道波束要分給多少人
5. 混合方案他也想過，找不到優勢在哪
6. 所以他押的是兩條小路
7. 一則新聞讓整個族群跌一成，我要跟著動嗎？
8. 我喜歡這家公司，還能相信自己對它的判斷嗎？
9. 可以參考的資料
10. 帶得走的一件事

危樓高百尺，手可摘星辰。不敢高聲語，恐驚天上人。

—— 李白《夜宿山寺》（唐）

2026 年 10 月 12 日《科技浪》EP159 裡，主持人哈利談 10 月 8 日 SpaceX 買下美國 800 MHz 低頻頻譜這則新聞——上行 817 到 824 MHz、下行 862 到 869 MHz，各 7 MHz，馬斯克稱它是最後一塊拼圖。消息出來那天，美國電信商股價跌了 8% 到 9%，無一例外。哈利站在市場的另一邊：他算了距離損耗與波束容量兩筆數字，認為 Starlink 在都市取代不了傳統電信商，合理的位置是備援方案或低價方案。他自己也說這是高階、粗淺的技術角度，電信產業裡可能有他沒看到的技術，所以這集是一次推理的過程，他自己也沒把它當定論。

他每週在高鐵上斷線一次

這集我印象最深的段落是哈利講他自己的通勤。他週末待在彰化老家錄節目，平日上台北工作，每週至少搭一次高鐵來回，而高鐵上的收訊斷斷續續。他說，如果中華電信端出一個方案，在原本月費之外加兩三百塊，讓他在沒有覆蓋的地方自動切到 Starlink，他會買，光是高鐵上能用網路就值了。

我聽到這裡笑了一下，因為這就是我自己的情況。而這段看似閒聊的話，是整集的起點：一個用得上衛星網路的人，先講出了他願意付錢的到底是哪一種用途。後面那一長串物理計算，都在回答另一個問題——這種用途能不能長成取代電信商的生意。

10 月 8 日，市場給了另一個答案

先把名詞講白。Starlink 是 SpaceX 的低軌衛星網路，目前在軌運作的衛星約一萬顆，第二名歐洲 OneWeb 650 顆，第三名 Amazon Leo 390 顆，所以討論這塊市場時沒必要先看競爭者。連上去的方式有兩種：一種是買一塊約 30 公分的白色板子 Dishy 放屋頂或車上，它像 Wi-Fi 分享器那樣把訊號轉給你的手機；另一種叫 Direct to Cell，衛星直接把訊號打進你手機的天線，中間沒有板子，目前走的是跟 T-Mobile 這類電信商的合作，在地面訊號有盲區時自動切過去。

那麼 800 MHz 為什麼是拼圖。頻率低代表波長長，波長長就容易繞射，繞過門、繞過牆傳到後面去，所以低頻適合室內收訊。800 MHz 聽起來不小，一秒振動八億次，可是在無線電的世界裡算低頻——常見的 2 GHz 是一秒二十億次，再往上還有 3.5 GHz 與 5G 毫米波的 28 GHz。SpaceX 原本手上那些較高頻的頻段，在室外打給屋頂上的 Dishy 沒問題，要穿進屋裡就難了。這塊 800 MHz 補的就是「進到室內」這一段。

網路上於是分成兩派，一派說電信商要完蛋了，另一派說技術、法規、實務上都過不去。市場當天用股價站了第一派。哈利選第二派，而他先交代了自己的立場：他是馬斯克的大粉絲，可是他不接受「先相信結論，再回頭找邏輯」這個順序，馬斯克的專案也有爛尾的，所以他要從技術本質重新算一遍。

他把距離算成數字

第一筆數字是距離損耗。你身邊的基地台離你幾十公尺到幾公里，低軌衛星在三百多公里的高空。哈利把其他條件全部控制住——同樣的發射功率、同樣的頻率，只差距離，一邊一公里、一邊假設五百公里——算出衛星端多出約 54 dB 的損耗。54 dB 是對數刻度，換回功率是 25 萬倍的差距。

衛星這邊有補救的手段。電磁波會干涉，多根天線同相疊加可以把訊號增強，SpaceX 公布的最大天線增益是 38 dBi，理論上補回約 6,300 倍，25 萬倍的差距因此縮到四十倍左右。哈利接著補的那一句，是我覺得這集最漂亮的一刀：增益又不是衛星的專利，地面基地台也會做增益。所以那四十倍的差距，不會因為衛星端更努力就消失。

然後他算了一道波束要分給多少人

第二筆數字更關鍵，因為它決定的是速度與穩定度。這裡要先換掉比較單位：地面的最小服務單位是一座基地台，衛星的最小服務單位是一道波束。Starlink V2 大約兩百道波束，V3 可以到兩千道，一道波束對應的就是地面一座基地台的角色——覆蓋範圍內的人共用它的容量。

差距在覆蓋範圍。都市裡一座基地台管幾百公尺，分布又密；一道波束從三百公里外往下打，受繞射極限限制，落到地面直徑幾十公里。想把 800 MHz 的主波束壓到一公里寬，天線口徑要二十公尺——這種東西塞不進火箭，一次還要射好幾顆。

於是哈利做了一個算術：假設一道波束的容量是 14 Mbps，假設這幾十公里全是山區、只有一百個人在用，每人分到 140 kbps，只夠傳文字訊息，他說打電話他都不確定行不行。這就是現在 Direct to Cell 速度慢的原因，而都市裡的人口密度，會讓同一道波束底下站著幾萬人。

那多打幾道波束行不行？這裡卡在頻譜。SpaceX 手上頻譜總共 79 MHz，T-Mobile 一家就有 400 MHz，而低頻這邊 SpaceX 能用的就是這塊 800 MHz。

同一塊頻段打兩道波束傳不同訊號，手機會同時收到兩份，互相干擾。解法叫 MIMO：精準設計每道波束的波形，讓你該收的那份在你的角度建設性干涉被放大，不該收的那幾份互相抵消掉。哈利用 AirPods 的主動降噪做類比——麥克風聽到外界噪音，耳機發出反相的波去抵消它，底層是同一件事。

MIMO 的天花板也在距離上。衛星得先分辨出地面兩支手機的位置，才能替它們各自設計一道資料流。相距一百公尺還好辦，兩個人面對面站著講話、距離不到一公尺，從三百公里外看是同一個點，這時候就難了。地面基地台離使用者近，角度分得開，這是它的第二層優勢。

業界在研究的解法叫 distributed MIMO，用多顆衛星從不同角度看同一塊地面——像兩個人前後站成一排，從正面看只有一個人，從側面看才看得出兩個。哈利說 SpaceX 已公開 MIMO 是 Direct to Cell 的關鍵技術，分散式那部分沒明講，而以他們的衛星規模，這會是強項。

SpaceX 自己給 Direct to Cell 的願景是每用戶峰值 150 Mbps。150 Mbps 日常用起來飛快，不過那是峰值，沒說都市還是郊區、同時多少人、室內還是室外。這些變數加回去，哈利看不到短期內它在都市跟地面基地台一樣快、一樣穩。

混合方案他也想過，找不到優勢在哪

第二條技術路線是混合：SpaceX 自己在地面蓋基地台，衛星把訊號送到基地台，基地台再用 800 MHz 分發給手機。Gwynne Shotwell 近期提到他們可以部署大量類似 Dishy 的小型基地台，裝在屋頂這類地方，再搭配一些較大的傳統基地台。從他們對外的資料看，這是 SpaceX 要走的方向。

哈利把這條路切成兩段來問。基地台到手機那段，SpaceX 只有 79 MHz 可用，AT&T 手上的頻譜更寬、能傳的容量更大，這是劣勢。衛星到基地台那段，承擔前面講的距離損耗，而傳統電信商這一段走的是海底光纖，頻寬大得多。兩段都沒有優勢，那麼在都市的日常使用情境下，它憑什麼比傳統電信商穩、比傳統電信商快。

他留了一個開口：SpaceX 的工程團隊。他說世界上找不到第二個工程能力到這種程度的團隊，看他們做的火箭就知道，他們可能做出現在還看不到的東西。他也承認這條路沒有清楚的技術路線可以指著說它會成。

所以他押的是兩條小路

第一條是加購備援，也就是他自己想買的那個。傳統電信商覆蓋不到的地方自動切到 Starlink：高鐵、深山、郵輪、飛機。他認為每個市場都會有一群人願意為這個加價，這本身就是一門大生意。

第二條是這塊 800 MHz 打開的：做一個低價電信方案。都市裡尖峰時訊號弱一點、不穩一點，但覆蓋範圍廣，月費比傳統電信商便宜，定位接近當年的台灣之星。這條路的門檻沒那麼高——不必蓋到挨家挨戶，微型基地台挑影響最大的幾處放，剩下交給 Direct to Cell，資本支出與營運成本都不必追平傳統電信商，去吃對價格敏感的那一塊。

最後他拿第一性原理對照了一次。馬斯克當年自己做火箭，是因為材料這麼便宜、組起來卻貴一百倍，不合理；自駕走純視覺，是因為那條路可擴張。而自己做電信商這件事，他看不到同樣等級的根本理由。Starlink 作為全地球的備援網路，服務盲區、戰區、天災，已經是很大的格局。

一則新聞讓整個族群跌一成，我要跟著動嗎？

這是我聽完第一個想到的問題，因為它每隔幾個月就發生一次：你關注的一群公司，一夜之間因為一句話跌掉一成，而你手上沒有任何新的數字。

可以先做一件事：把這則新聞拆成「它解鎖了哪一道門檻」跟「它後面還擋著幾道」。10 月 8 日這則解鎖的是「訊號能不能進到室內」，它沒有動到波束的容量，沒有動到三百公里的距離損耗，也沒有讓 SpaceX 手上的 79 MHz 變多。哈利那半集算術，算的就是後面那幾道門。

市場當天把第一道門讀成整條路，中間跳過的層數，剛好是這集節目的內容。

反過來說，市場也沒有全錯——低價方案那條路被這塊頻譜打開了，而那條路會分掉傳統電信商一部分對價格敏感的客戶。股價反應的方向可以是對的，幅度與時間則是另一件事。我自己的做法是先把門檻數出來，再決定要不要動手。

我喜歡這家公司，還能相信自己對它的判斷嗎？

另一個痛點更難講出口：你長期看好某家公司，久了之後發現自己對它的每一則壞消息都能找到解釋。

哈利在這集花了時間區分粉絲與腦粉，差別在順序：先看技術本質能不能成，再看能不能成到創辦人說的那個規模，而他沒有跳過第一步。這集結論跟他的偏好相反，這件事本身就是一個可信度的訊號。

我試過一個把這件事變具體的做法：對你最喜歡的那家公司，寫下「什麼事情發生，我會承認我看錯了」。如果寫得出來，那是一個判斷，後面可以拿事實去對；如果寫不出來，手上那個就是信仰。我第一次寫的時候，有兩檔寫不出來，那兩檔後來也是我虧最多的。

可以參考的資料

• 《科技浪》EP159（2026-10-12），主持人哈利；時間軸裡有電信基礎概念與分析段落的分段
• SpaceX 與 Starlink 官方的 Direct to Cell 說明頁，含服務範圍與合作電信商清單
• FCC 的頻譜授權與執照移轉公開文件，可以核對 817–824 MHz、862–869 MHz 這兩段的歸屬

帶得走的一件事

一個消息解鎖一道門檻，不等於解鎖整條路。這集的 800 MHz 打開了「進室內」這道門，而後面還有距離損耗、波束容量、頻譜總量三道站在那裡，所以同一則新聞可以同時是一個進展、又離結論很遠。

我試過的一個做法，拿一件你最近聽到就興奮或緊張的事來用——不必跟投資有關，孩子要轉學、朋友說要創業、公司宣布要導入新系統都算。只寫三行：第一行寫它拿掉了哪一道門檻，第二行跟第三行寫剩下還擋著的是什麼。寫得滿三行，你對這件事的理解就比標題多；三行寫不滿，我會先承認自己還不懂它，把判斷放一放。

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本文為投資方法論的教育性分享，不構成任何個股買賣建議、不提供目標價、不針對當期標的。投資有風險，任何決策請自行判斷或諮詢合格的專業人士。